EP1187｜台灣不升，半導體高升？市場氣氛好轉，哪些產業就算漲停還是便宜？拚創高還是等補漲？CoWos太滿，英特爾有機會了？ft.操盤手 黃豐凱

兆華與股惑仔 · 2026-09-18

重點

章節

台灣央行不升息點燃半導體多頭引擎：升息利空出盡、AI硬體架構持續推進，封測與IP族群百花齊放

台灣央行利率連十凍、維持不升息，與美國聯準會升息形成利差擴大格局，市場解讀為利空出盡，激勵半導體上中下游全面齊漲。分析師指出，AI成長動能不受升息與油價影響，硬體架構仍在如火如荼推進中，大盤與櫃買指數均維持多頭架構，投信法人可望從保守轉向積極布局。

央行不升息利空出盡，半導體全面齊漲、市場情緒正向表列

台灣央行利率決策出爐，維持利率不變、連續第十次凍結，與美國聯準會升息一碼形成鮮明對比。分析師指出，台美利差進一步拉開，美元走強對外銷產業構成助力，同時國內籌資與貸款壓力並未新增，甚至附贈房市管制微幅放鬆。然而今日盤面上歡欣鼓舞的幾乎全數是科技股，半導體上中下游全面齊漲，封測族群、設備股、上游晶圓代工同步表態，氣氛大幅轉變。

凱哥分析指出，9月升息機率早在市場預期之中，升息確定後反而形成「利空出盡」效應。他強調，AI的成長不受升息影響，也不會受到油價高漲的影響，真正需要擔心的是籌資問題。台灣市場與日韓連動密切，在聯準會升息前台灣已先行反應，但美股表態後市場吃下定心丸，短期利空正式結束。

從技術面觀察，那斯達克目前呈現多頭架構，五日線、十日線、二十日線與季線全部上揚。台灣大盤同樣維持多頭架構，甚至比日韓更強，日本月線下彎、韓國接近走平，只有台灣率先表態上攻。大盤大量高已站上，形態高47429點尚未突破，接下來可能在形態高附近震盪後持續走自己的路。

強勢股百花齊放：創意挾台積電3奈米產能創新高，設備與特化股蹲點機會浮現

今日強勢股中，創意挾著台積電撥給的3奈米製程產能，股價創下歷史新高，明顯比世芯-KY來得強勁。分析師指出，創意得天獨厚拿到台積電親兒子的紅包，而世芯-KY雖然8月營收年增200%以上，但仍未達市場預期，位階相對較低，需要一點耐性等待。IP股是否有蔓延效應值得關注，力旺等位階仍低的個股可能接棒演出。

聯電與頎邦成為投信布局的「進可攻退可守」標的，主因分離式元件與晶圓代工產能吃緊，兩家公司到年底營運都相當暢旺。設備股方面，盟立接獲ABF載板設備訂單，ABF載板市場結構仍未改變，供給持續吃緊。特化股中，中砂持續創歷史新高，而昇陽半導體因二奈米製程進度不如預期而停滯，但分析師認為這些特化股產品線不錯、位階合理，適合蹲點布局。

今日成交量放大至一兆以上，較前兩天的五千多億翻倍成長，市場從保守轉向積極。分析師提醒，即使部分個股漲停板，以半導體上中下游的產業前景來看仍相對便宜，投資人不必急著追高，可以從容布局。

封測產業全面回神：矽格、欣銓、日月光共識強，第四季選股鎖定明年成長高於平均的封測族群

封測產業今日全面大漲，矽格、欣銓、日月光投控、京元電等個股同步表態。分析師指出，矽格接獲超微訂單的封測業務，從超微與輝達的角度來看，台灣產能確實不夠，日月光投控甚至宣布擴廠到明年。

主持人與凱哥在京元電的看法上略有分歧，但兩人在矽格與欣銓上達成共識。欣銓即將挑戰歷史新高，成為封測族群的領頭羊。分析師強調，不會因為領導階層更換就全盤否定一家公司的產業地位與訂單關係，但京元電股性較牛，投資人需要耐心。

第四季選股邏輯明確：不再追逐今年成長率已高的個股，而是鎖定今年成長不錯、明年成長高於平均的族群。封測產業就是其中之一，今年募資擴廠速度不會太快，但明年成績就會顯現。投資人若因害怕而錯過漲勢，應調整心態，投資不是賭博，而是基於產業分析的理性決策。

央行不升息對籌資與房市的深層影響：銀行放貸吃緊、房市難大漲，櫃買與小納大量高壓力仍在

台灣央行不升息對籌資環境是一大利多，但房市並未因此大漲。分析師指出，許多AI公司與半導體公司都在積極籌資，銀行資金優先流向這些科技產業，即使央行放鬆第二戶貸款限制，資金也不會全面湧入房市。目前銀行放貸仍然非常吃緊，有購屋計畫的民眾應先與銀行確認貸款成數與利率，不要預設一定能貸到七成或八成。

櫃買指數與小納指數前方仍有大量高壓力尚未突破，櫃買大量高在416.46點，小納同樣有大量高待克服。分析師強調，在這些壓力位突破之前，投資人仍有充裕時間從容布局，不必連滾帶爬地追價。市場不會因為分析師講完就來不及買進，好的標的永遠有機會。

在IP股方面，創意得天獨厚的優勢可望延續到明年，但力旺與世芯-KY等個股雖然需要花時間等待，位階相對較低，且各自具備技術實力，並非次等選擇。投資人可以根據自身風險承受度，在積極追高與耐心蹲點之間做出配置。

英特爾動作頻頻引發超車疑慮：CoWoS產能吃緊下的雙主流格局，力旺PUF信賴根技術卡位AI安全趨勢

英特爾近期動作頻頻，股價大漲引發市場對其是否超車台積電的討論。分析師斬釘截鐵表示不容易，但英特爾挾著美國國家隊勢力與輝達的投資，確實不容小覷。英特爾高層公開表示，全世界不應該把95%的先進製程都壓在同一家公司身上，這番言論引發市場對台積電明年獲利預估的擔憂。

凱哥分析指出，目前最先進的CoWoS先進封裝製程，市場上找不到更好的替代方案。英特爾發展的EMIB封裝本質上是落後CoWoS的技術，效能沒有那麼好，但因為CoWoS產能嚴重吃緊，EMIB仍有其市場空間。未來將形成CoWoS與EMIB雙主流的格局，能拿到CoWoS產能的廠商不會想要EMIB，但市場吃緊迫使部分需求轉向。

台積電產能移往美國是必然趨勢，投資人應留意哪些廠商跟著台積電赴美設廠，這才是趨勢中的趨勢。此外，力旺發展的PUF信賴根技術，是AI安全領域的關鍵，如同啟動AI最頂端智慧功能的鑰匙，重要性與日俱增，但目前台灣市場關注度仍低，代表潛在的投資機會。

力旺能否重返創意高點？AI電力需求支撐長期成長，公司派資金湧入電子股成第五大法人

力旺股價能否回到創意的高位階，分析師認為不是不可能，只是時間點還沒到。AI消滅人類的說法從軟體角度來看推進速度快，但硬體架構仍在如火如荼前進中，AI沒有電力就無法存活，電網建設需要六到七年才能普及，電力相關個股位階相對低，僅少數BBU熱門股較高。

聯發科今日大漲近5%，成為盤面指標。有趣的是，愈來愈多上市櫃公司在本業之外積極操作股票投資，形成所謂的「第五大法人」。這些公司派資金買賣聯發科等熱門電子股，甚至比本業還能挹注EPS。分析師提醒，公司派買賣別人的公司股票是OK的，但如果買賣自己的公司股票就要非常小心，容易出問題。

大立光第七度出手獵地，今日大漲近7%，一掃先前被兩家外資降評的陰霾。本週市場鬼故事不斷，從大立光被降評、CCL三雄的降規傳聞，到圍繞關稅與墨西哥生產的疑慮，但市場逐漸免疫，不再被鬼故事嚇到。分析師強調，這些鬼故事往往在盤中發酵後就消退，投資人應理性看待。

歡欣鼓舞下的選股策略：創新高與補漲的抉擇，AI大架構輪動中鬼故事反而是布局良機

市場歡欣鼓舞之際，投資人面臨「創新高」與「補漲」的抉擇。分析師指出，創新高的公司如創意，籌碼集中、萬里無雲，高還會更高，適合積極型投資人順勢操作。膽小型的投資人則可以蹲點力旺或世芯-KY，花時間等待補漲機會，但心裡要有譜：最好的股票一定跑最快。

設備股與封測股明年展望相當好，但現在發酵不多，是相對容易比較出價值的族群。CPO產業火熱不滅，全市場都認為CPO要普及，但評價上如何接受極高的本益比，非常看個人調性。AI大架構中，輝達與超微呈現輪動格局，超微最近活過來了，月線上彎，甲骨文業績也不錯，顯示AI大架構中還沒有一家要出局，大家就是輪動。

OpenAI延後掛牌的原因很簡單：它還繳不出漂亮的成績單，仍在塑形過程中。如果直接上市櫃，就會被市場公開檢驗獲利數字，反而不利籌資。繼續在未上市狀態等待，只要跟特定大咖如軟銀談好投資金額，反而更容易。分析師提醒，AI降速的鬼故事在未來兩年內會時不時出來擾亂市場，但每次鬼故事發生時，反而是給投資人比較好的進場機會，這個心法一定要記得。

結論

台灣央行不升息為市場注入強心針，半導體族群全面齊漲，多頭架構確立。AI成長動能不受升息影響，硬體架構從CoWoS先進封裝到CPO、電力建設仍在持續推進，產業前景明確。投資人應把握升息利空出盡後的布局機會，在創新高與補漲標的之間做出適合自身風險承受度的配置，同時留意櫃買與小納前方的大量高壓力，從容布局而非追高殺低。

相關個股

產業 / 題材