EP1159｜美超微、流明財報依舊好，晚上CPI是反彈考驗站？載板、矽晶圓、記憶體、被動選秀，誰是狀元籤？ft.型男股神 陳威良

兆華與股惑仔 · 2026-08-12

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反彈行情下的選秀狀元：從載板、矽晶圓到記憶體的資金輪動與操作策略

臺股在經歷一波強勁反彈後，市場進入「溫水區」，個股表現開始出現明顯分歧。本文將深入探討在當前百花齊放的盤勢中，如何運用「選秀理論」篩選出優先反彈的強勢股，並針對載板、矽晶圓、記憶體及被動元件等熱門族群進行資金流向與位階分析，提供投資人在解套與加碼時的決策參考。

溫漲盤勢下的投資人心態與美股財報觀察

今日臺股延續近期反彈格局，加權指數上漲約400點，櫃買指數漲幅更達2.64%，上市櫃上漲家數超過1100家，漲停家數達六十餘家，市場體感溫度顯著回暖。這種「溫漲盤」雖然不如前幾日盤中大漲千點般激情，卻提供了投資人較充裕的決策時間。然而，隨著指數從低點反彈逾六千點，許多投資人開始面臨「來不及補滿貨」的焦慮，但若以長線位階來看，絕大多數個股仍處於山腰甚至山腳位置，反彈行情並未結束。

美股財報季持續為市場注入強心針。光通訊大廠流明光學繳出優於預期的財報成績，顯示即使在臺股光通訊族群波動劇烈、美股無漲跌幅限制下動輒十幾個百分點震盪的環境中，具備「本夢比」題材的企業仍能交出實質業績，這對整體市場信心至關重要。同樣地，伺服器大廠美超微公布的財報也優於預期，盤後股價大漲8個百分點，為AI硬體供應鏈注入一劑強心針。

今日下午鴻海將公布財報，雖然市場對其關注度不一，但近期鴻海股價呈現「不斷向右上角慢慢爬升」的走勢，整體位階雖不高，卻讓持股者感到相對舒適。這種緩步墊高的格局，反映出市場資金正在穩健地回流至權值股，為大盤提供下檔支撐。

CPI公布前的選股對策：型男股神陳威良的「NBA選秀理論」

在今晚美國消費者物價指數公布前夕，市場對於「利多出盡」或「突發利空」的討論升溫。與其預測數據走向，更重要的是擬定應對策略。本集邀請型男股神陳威良，分享其獨特的「NBA選秀理論」來解析當前反彈行情中的選股邏輯。他指出，每年NBA賽季結束後的選秀大會，各隊按照順位挑選潛力球員，而臺股在經歷無差別下殺後，近2000檔股票重新回到同一起跑點，市場正在用「聰明錢」進行投票。

陳威良認為，指數已反彈超過5000點、歷時一個多星期，在這個過程中，哪些股票已率先站回所有均線、甚至攻上季線，哪些仍在年線或底部掙扎，這就是市場大戶與法人所挑選的「選秀順位」。他強調，已經漲上來的股票代表被聰明錢率先青睞，就如同選秀會上先被唱名的狀元、榜眼，這些強勢股通常具備更佳的基本面支撐或籌碼優勢。

對於喜歡挑選「落後補漲股」的投資人，陳威良提醒，這類股票並非沒有機會，但通常需要市場氛圍更佳、成交量能擴大至1.2兆至1.3兆元以上，資金才會外溢到這些標的。因此，現階段應優先從位階判斷哪些個股已被市場挑中，再搭配第二季財報與7月營收數據進行驗證，若業績數字亮眼，則反彈的底氣將更加充足。

落後補漲的條件與族群分歧：從被動元件到封測設備的選股邏輯

陳威良進一步闡述落後補漲股的條件，認為除了資金面需更充沛外，投資人可將7月營收年增率作為篩選標準。他以7月整體上市櫃公司營收年增率47%為均值基準，若個股營收成長高於此水準，但股價位階仍相對低檔，便符合「業績好、股價委屈」的落後補漲條件。此外，技術形態轉佳或投資人本身有信念的產業，如封測設備與矽光子等，也是可以留意的方向。

然而，陳威良觀察到，即使同一族群有話題吸引資金，個股走勢仍可能極為分歧。以被動元件族群為例，率先站上季線的是禾伸堂與天二科技（薄膜厚膜電阻為主），而國巨、華新科、凱美、信昌電等大廠則仍在季線之下努力反攻。這反映出在反彈初期，市場資金更為挑剔，傾向選擇籌碼集中、套牢壓力較小的中小型股進行拉抬。

他將此現象比喻為「選秀狀元不能漏氣」，就像NBA每年都有狀元，但並非每位狀元最終都能成為最頂尖的球星（如Michael Jordan也非狀元）。投資人應追蹤自己挑選的強勢股後續表現，若業績無法支撐股價，則可能淪為「水貨狀元」。因此，選股時除了技術面，更需回歸基本面驗證，確保所選標的具備實質成長動能。

載板三雄的輪漲態勢與矽晶圓族群的反彈順位分析

載板族群近期表現強勢，但內部同樣出現分歧。南電出關後直接亮燈漲停，股價已站上1200元，距離歷史高點不遠；然而，昨日召開法說會的臻鼎-KY卻大跌超過3%。陳威良分析，這代表市場資金不再「雨露均霑、雞犬升天」，而是更精準地挑選標的。載板三雄——南電、欣興、景碩——各有擁護者，其中南電因現貨比重高、又有大股東南亞在TGAS玻纖布料源上的優勢，近期股價拉開與同業的差距；而欣興與景碩的價差則逐漸靠攏。

根據高盛最新報告，載板族群在2027至2028年將迎來爆發性成長，預估景碩2028年EPS可達67元以上，欣興則上看66元，兩者獲利能力可能出現黃金交叉。陳威良認為，載板是這波股災後市場共識度最高的族群之一，漲價態勢明朗，姿態相對高，值得持續關注。

在矽晶圓族群方面，陳威良給出了明確的反彈順位：第一名為台勝科，第二名為環球晶，第三名才是合晶。邏輯在於台勝科累計前7月營收年增率將近兩成，且背後有日本SUMCO與臺灣台塑兩大股東，在外流通籌碼少，拉抬相對輕鬆；環球晶雖為龍頭，但因長約為主，營收動能較慢反應漲價效益，且先前認列Siltronic價值減損造成市場疑慮；合晶則因股價最親民、散戶持股眾多，從高點腰斬後套牢壓力沉重，短線反彈後可能面臨解套賣壓。

投信買賣超的籌碼觀察：從金居到國巨的操作思維

投信近期對矽晶圓族群持續站在賣方，但賣壓是否已近尾聲值得觀察。以金居為例，投信連續賣超七八天、賣出一萬多張後，賣壓明顯減緩，隨後股價連續兩天漲停，投信更已轉為小買。這種從「大賣→不太賣→小買」的轉變，可作為熱門族群籌碼沉澱的指標。在反彈行情中，散戶因剛躲過風暴，普遍不敢輕易加碼，因此需要「一隻有力的手」來扭轉乾坤。

陳威良以國巨為例，指出知名經理人陳川瑤在國巨跌至400多元時不僅沒有賣出，反而持續加碼，這種底氣來自對基本面的深入研究。然而，同一位經理人對南亞科的操作則偏向短波段，顯示投信在操作上會因個股位階與基本面差異而採取不同策略。南亞科股價已來到歷史高位，經理人可能認為利多已階段性反映；而國巨從1月到6月每月都買，即使股價持續上漲也未調節，代表對中長期基本面趨勢有信心，屬於波段核心持股。

陳威良強調，投信近期操作仍偏短，部分股票買進幾天後就被拋出，這可能是因應外資倒貨或散戶解套壓力。投資人跟隨投信操作時，需清楚自己的定位：是看好產業長線趨勢、樂見有人幫忙拉抬，還是只想賺取短線價差、手腳要快。兩者策略截然不同，切勿混淆。

解套策略與資金配置：被動元件的聖誕樹回憶與選股邏輯

針對套牢投資人的解套策略，陳威良建議先檢視兩個關鍵：成本與張數。若成本高但張數少，在確認基本面未變差的前提下，可反手加碼攤平、降低成本，縮短解套時間；但若成本高且張數多、佔整體部位比重過大，則不建議再對同一標的加碼，以免過度集中。此時應將資金分散至其他有機會的族群，如矽晶圓、載板或CPO等，而套牢部位則可嘗試拿一兩張出來做價差操作，逐步降低成本。

回顧被動元件族群的投資記憶，陳威良形容就像「聖誕樹」——往上那段若適時賣出，留下美好回憶；若一路往下坐溜滑梯，則成慘痛教訓。他坦言自己在被動元件反彈中並未積極參與，因為先前已沿路獲利了結，但這也讓他在後續股災中「幸好有賣掉」。在重新選股時，他仍回歸基本面，偏好臺慶科（業績好、與大廠有合作）及興勤（保護元件，與電力電阻高度相關）等產業地位明確的標的，較不敢再碰日電貿、金山電等波動劇烈的股票。

陳威良也分享了他選擇加碼禾伸堂而非國巨的邏輯：禾伸堂先前因20分鐘分盤處置，從600多元無量崩跌，但反彈時因籌碼集中、套牢壓力較小，回升速度較快。然而，股價來到675至700元以上後，將面臨真正的套牢壓力考驗，後續能否帶動整個被動元件族群資金輪動，值得觀察。

記憶體族群的MSCI題材與位階分析：南亞科創高後的風險與利基電的補漲潛力

記憶體族群今日漲跌互見，南亞科與華邦電開高走低，而力積電則逆勢漲停。陳威良分析，南亞科近期強勢可能與MSCI季度調整有關，外資連續進場卡位，提前押寶其被納入成分股。然而，由於南亞科先前曾因20分鐘分盤交易而影響0050等ETF的納入時程，本次MSCI調整是否重演類似情況，將在明日清晨揭曉。今日南亞科創高後拉回，可能是部分資金先行獲利了結。

陳威良認為，記憶體族群在這波跌勢中「跌出了很好的價值」，毛利率與營收成長率皆高，但本益比卻是各大漲價族群中最低的。然而，南亞科股價已率先創歷史新高，若放在全球記憶體產業中比較，其毛利率與成長性仍不及以HBM為主的SK海力士、三星與美光。因此，在股價倫理上，南亞科可能需要等待國際大廠股價跟上後，才有進一步的上漲空間。

在記憶體選股上，陳威良建議「製造廠優於模組廠」，因為顆粒廠的獲利與報價連動性高，只要報價維持高檔，獲利就是高原或節節高升；而模組廠的營收與毛利率取決於庫存銷售策略，較難掌握。從位階來看，旺宏與力積電相對較低，尤其力積電毛利率從第一季10%跳升至第二季28%，未來若朝40%甚至50%邁進，成長動能將優於已接近80%毛利率的南亞科。此外，陳威良也提到一個有趣的節稅觀點：大戶在處理身後事時，可能希望股價在繼承前稍微壓抑，以降低遺產稅，這或許是力積電先前股價相對落後的潛在原因之一。

投資獲利的關鍵：部位大小與集中度——以買房態度選股的思維

陳威良總結投資獲利的核心公式：獲利等於股價報酬率（P）乘上持股部位（Q）。多數投資人花費大量時間尋覓飆股、追求高報酬率，但真正決定財富翻轉的關鍵，往往是「Q」——持股部位是否夠大、夠集中。然而，放大部位的前提是對標的的深入了解與高度把握，而非盲目比膽識。

他觀察到一個有趣現象：臺灣多數有買賣房地產經驗的人，無論是自住換屋或投資，幾乎都能賺到七位數甚至八位數的獲利；但在股票市場，結果卻相當分歧。原因在於，買房時人們會做大量功課——白天看、晚上看、晴天看、雨天也看，同一條路上比較多個物件，且只聚焦在自己熟悉或喜歡的區域。這種「三思而後行」的態度，正是股票投資中所缺乏的。

陳威良建議投資人將看房子的精神用在選股上：鎖定熟悉的產業區域，深入研究幾檔個股，在漲的時候研究、跌的時候也研究，信心自然提升，才敢適度放大部位。同時，也要注意「保值性」——就像買房會挑保值區，選股也應選擇市場認同度高、資金願意進駐的標的，而非只憑個人喜好挑選冷門股，卻抱怨「大家都不來幫我拉抬」。這種以買房心態選股的思維，是從「賺百分比」進階到「賺絕對金額」的關鍵轉變。

結論

當前臺股處於反彈行情的「溫水區」，指數雖已回升至四萬五千點以上，但多數個股距離前高仍有相當距離。在選股策略上，投資人應優先關注已率先站上季線、被市場聰明錢挑中的強勢股，並搭配第二季財報與7月營收數據進行驗證。對於載板、矽晶圓、記憶體與被動元件等熱門族群，需注意內部走勢分歧，選擇籌碼集中、套牢壓力較小的標的。在資金配置上，套牢部位應根據成本與張數採取不同的解套策略，避免過度集中於單一個股。最終，投資獲利的關鍵不僅在於挑對股票，更在於對標的的深入了解與適度放大部位，以「買房心態」進行深入研究，才能在震盪行情中穩健獲利。

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