財經觀點｜市場大洗盤後，黃金蠢動、Q3 ETF布局攻略 2026.08.06

財經一路發 · 2026-08-06

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這一集談到的個股裡，有 8 檔在發布前 30 天內也被其他節目談到（同期共 9 個節目）：3 檔與其他節目同向、0 檔相反。

比較的是各節目公開說法之間的異同，不是對股價的判斷。看多、看空怎麼判定

市場大洗牌後的投資心法：從抄底失敗到ETF靈活配置的實戰策略

在經歷了7月以來的市場劇烈回檔與反彈後，主持人分享了其個人從減碼、抄底失敗到成功調整投資組合的完整心路歷程。本文深入剖析了第三季的投資策略，強調以高含積量ETF作為核心主倉位，並靈活調整高股息與主題型ETF配置，同時針對記憶體、光通訊、低軌衛星等新興題材提出獨到見解。

市場動盪下的生存法則：從減碼、抄底失敗到成功案例的實戰心路

在7月份市場開始出現不對勁的訊號時，主持人便開始進行降部位的動作。他分享道，當時的投資組合中，個股部位因為上半年漲勢凌厲而壓得很重，但隨著盤勢轉弱，他開始砍倉，將個股比重從五成大幅降至一兩成，雖然過程中也承受了不小的虧損。

在下跌過程中，主持人坦承自己也曾嘗試「抄底」，買進了環球晶等矽晶圓類股。然而，他形容這次操作是「摸到大白鯊」，股價在買進後繼續下殺，甚至腰斬後再跌。這讓他深刻體會到，在空頭趨勢中，反彈應被視為「人道走廊」，是減碼而非加碼的時機。

相較於失敗的抄底經驗，主持人也分享了成功的案例。他提到在研華（節目中稱「花漢」）這類工業電腦與物聯網（IOT）概念股的操作上，因為看好下半年產業趨勢，因此在股價回檔時選擇「hold住」，最終隨著股價回升而獲利。他強調，對於錯的標的，反彈就應該砍倉；對於對的標的，則應耐心持有。

針對記憶體等漲價概念股，主持人觀察到雖然南亞科等公司營收表現不錯，且本益比偏低，但市場上許多來賓都舉起「X」手勢，暗示記憶體不宜再追。他認為，第三季的反彈確實是「人道走廊」，投資人應思考第四季要布局什麼股票，而非盲目追逐短線反彈。

第三季核心持倉策略：砍個股、增持高含積量ETF，聚焦台積電供應鏈估值修復

在市場反彈的過程中，主持人採取了關鍵的持倉調整策略。他將砍掉的個股資金，轉而配置到如國泰台灣5G+等含積量高達40%的ETF上。他強調，雖然不排斥元大台灣50或正二槓桿型ETF，但建立「底倉」才是最重要的。他推薦投資人閱讀《持續買進》一書，其核心概念就是無腦買進指數型ETF。

對於台積電及其供應鏈，主持人提出了一個關鍵觀點：外資目前賣超台積電是因為其持股成本極低，但當籌碼被內資與散戶大量吸收後，一旦進入估值修復階段，台積電股價勢必向上挑戰。他預估，若台積電今年度每股盈餘（EPS）有機會挑戰110至120元，明年度甚至上看140元，屆時估值將有上調空間。

除了直接持有台積電或高含積ETF，主持人也點名了台積電供應鏈的投資機會。他特別提到萬潤在營收開出不錯的狀況下直接拉漲停，並認為亞翔、漢唐、均華等設備廠都將受惠於台積電在第二季跨第三季時並未停下來的資本支出。他強調，對供應鏈而言，只要上游持續開出資本支出，就是正向的投資訊號。

總結第三季的配置方向，主持人認為應以台股與日股分批配置，個股部位不要亂追高，以ETF作為主要投資工具。他個人則因即將出國，選擇將資金停泊在ETF投資組合中，避免因短線波動影響心情。

美元弱勢下的資產再配置：日圓轉強、黃金蠢動與新興科技題材布局

主持人從上週開始觀察到一個重要訊號：日圓一轉強，美元就跟著回落。他認為美元的弱勢可能是本次亞洲股市回升的關鍵因素之一。他回顧了自己在2024年跨2025年時，曾因過度看空而將股票全數賣出轉進債券，結果錯失了後續的股市漲幅。他提醒投資人，不要因為大盤跌了8000點就預設立場認為會再N字下殺，應該建立情境分析，只要不是連續升息加上經濟衰退，目前的修正就是估值的修正，估值修復後基本面好的股票會先表態。

在黃金投資方面，主持人指出，隨著美元轉弱，黃金在每盎司4000美元打底後已開始蠢蠢欲動。他個人除了持有實體黃金條塊外，也開始配置一些黃金ETF。他分享道，透過與AI對話檢視自己的投資組合後，發現下半年缺乏黃金配置，因此在這個價位願意回補一些部位。

對於個股題材，主持人表示他偏好談論投顧老師較少提及的領域。他特別看好光通訊概念股（如Lumentum）以及低軌衛星概念股（如SpaceX）。他透露自己已將環球晶砍掉，轉而布局這類新興科技概念股。此外，他也提及機器人、IOT以及摺疊機等題材，認為這些都是具備未來成長性的投資方向。

產業修復與老AI機會：華碩價值浮現，債券ETF的短長天期策略與利差套利

主持人認為，投資的關鍵在於產業的修復，特別是那些「低位階、沒什麼人理」的標的，反而值得關注。在老AI概念股中，他特別看好華碩，原因是外資與投信同步買超，且其本益比偏低，加上具備品牌加持，是相對穩健的選擇。他認為當前盤勢雖然混亂，但從總體經濟角度來看並沒有那麼悲觀，如何配置與切換才是重點，現階段應「重配置、重風險」。

在債券投資部分，主持人深入分析了短天期與長天期債券的差異。他指出，自己偏好短天期債券，因為其對匯率的敏感度大於利率。他目前配置的是非投資等級債，年化殖利率可達近8%，相較於房貸成本約2%，存在明顯的利差套利空間。他直言，長天期債券如元大美債20年目前沒有價格優勢，投資人賺取的僅是美元升值，並不推薦在此時壓注長債的波動。

針對聽眾提問的主動型ETF，如中信臺灣卓越，主持人認為其選股邏輯頗具特色。他分析該ETF的成分股中，台光電的比重甚至高於台積電，並持有微影、智邦等PCB概念股，整體偏向「老AI加PCB」的布局，與其他同類型ETF做出區隔。他建議投資人應仔細檢視主動型ETF的成分股與選股重點，而非盲目跟進。

A股市場的國產替代機遇：中美科技封鎖下的半導體自主與AI基礎建設投資

主持人快速點評了A股的投資機會。他認為A股科技股估值並不便宜，修正時會跟跌，但反彈時也拉得比較快。他將A股科技股分為兩類：一類是上游的半導體概念，從矽晶圓到製程再到光通訊模組，中國已發展出完整的國產系列；另一類則是被「卡脖子」的先進製程，如艾司摩爾的極紫外光（EUV）設備無法進入中國，導致中芯國際等晶圓代工廠最多只能做到7奈米。

主持人提出一個獨特觀點：美國的科技封鎖反而促使中國全力發展自主的AI軟硬體生態系。雖然輝達的高階晶片被限制出口，但中國憑藉著「人最多、空間最多、電最多」的優勢，透過串聯的方式發展自己的AI基礎建設。他認為，那些沒有被封鎖的領域，如AI基礎軟體、光模組、中央處理器（CPU）等，反而成為A股的投資機會。

針對聽眾提問的電力基建ETF，主持人認為雖然這一輪尚未大漲，但從A股前幾日開始上漲核電股的現象來看，當AI硬體與雲端服務供應商（CSP）漲不動時，資金就會流向基礎建設。他建議投資人可以留意這類標的，等待資金輪動的機會。

A股ETF配置攻略：從硬體股到港股估值修復，掌握Token成本優勢與開源紅利

主持人進一步分析A股的總體經濟背景，指出雖然國內生產毛額（GDP）往下修正，但「新質生產力」卻持續往上走。他認為，若追求高波動，應選擇A股的AI硬體股；而目前則是港股的AI軟體股在表現。他特別強調，中國市場最大的優勢在於「Token便宜」與「開源」，這使得AI應用的成本極低，無需用到最先進的模型就能滿足多數需求。

在ETF配置上，主持人對比了港股與A股的不同節奏。他認為港股前一波在修正時反彈，目前正在壓回，屬於估值修復行情，因此騰訊、阿里巴巴、美團等恆生科技相關ETF仍可作為配置的一部分。他建議投資人可透過分散配置來降低風險。

針對具體的A股ETF標的，主持人首選富邦中國5G，因其位階低，且本波跌最深的就是硬體股。其次推薦永豐中國科技50大，因其與半導體最上游的晶圓代工相關。他認為中信中國50代表騰訊、阿里巴巴等權值股，屬於攻守兼備的選擇。他總結道，A股不是全面復甦，但趁著拉回時布局AI相關標的，是不錯的投資策略。

投資哲學與工作生活平衡：從現金流規劃到美元換匯與長債的獲利了結時機

主持人罕見地分享了他對工作與生活平衡的思考。他透露自己目前每週工作四到五天，屬於高強度的工作型態，但他正在規劃透過投資組合的配置，逐步降低工作的辛苦程度。他的目標是透過債券型ETF、黃金、收租房產等多元配置，讓現金流能夠慢慢覆蓋生活所需，最終在55歲到60歲時，將工作強度降至每週兩到三天。

針對聽眾提問「美元現在可以換回臺幣嗎」，主持人明確表示現在是換匯的好時機。他認為一旦美元轉弱、新台幣轉強，美元換回臺幣的優勢就會顯現。他更進一步指出，此時不應再壓注長天期債券ETF，因為債券價格沒有優勢，美元匯率也沒有優勢，反而建議投資人考慮獲利了結長債部位。

對於聽眾詢問的永豐台灣ESG，主持人分析其成分股中台積電配置約23%，並持有聯電、日月光投控、南亞科等，屬於成長與防禦兼具的科技股ETF。他提到該ETF最近一次配息達1.7元，表現不錯，但已過除息日，若已參與除息的投資人，建議持有至填息為止。

第三季ETF配置終極指南：高含積加碼、高股息減碼，低檔主題型與太空衛星蓄勢待發

在節目的最後，主持人總結了第三季的ETF配置心法。他明確表示，已將高含積量ETF的比重提升至50%，只要大盤回檔就持續加碼。對於高股息低波動的ETF，如元大高股息、元大台灣高息低波等，他直言「就是砍」，因為在低位階時不需要降低波動，反而應該追求攻擊性。他甚至表示，現在反而會買進高價股ETF，如中信小資高價。

在主題型ETF方面，主持人透露自己近期買進了太空衛星相關的ETF，並指出SpaceX已在低檔打底。他認為，像富邦中國5G這類已經修正很多、在低檔盤整的標的，反而應該給予機會。他形容自己調整ETF的過程如同「行雲流水」：盤跌時重壓高含積ETF，盤勢準備向上時減碼高股息，轉而布局高價股與低檔主題型ETF。

主持人最後提醒，第三季並不好操作，因為外資的空單仍然壓著，盤勢不會全面大漲。他建議投資人不要追高，應持有核心概念股，減碼高股息，並加碼低檔的主題型ETF。對於低軌衛星概念股，他認為即使SpaceX解禁後可能有一波拋售，但長線來看並不看差，反而可利用利空進行布局。

結論

總結而言，主持人透過親身經歷的分享，傳達了在市場劇烈波動中「重配置、重風險」的核心投資哲學。第三季的關鍵在於建立以高含積量ETF為核心的底倉，並靈活調整衛星配置，減碼高股息、加碼低檔主題型與新興科技題材。在總體經濟方面，需密切關注美國公債殖利率與美元走勢，以及其對亞洲股市的影響。投資人應保持耐心，不追高，並善用ETF作為分散風險與掌握產業輪動的工具，方能在混沌的市場中找到穩健的獲利之道。

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