光輝十月挑戰5萬點？！ 期貨指路 盤中先達陣？！ 2026.10.05

財經一路發 · 2026-10-05

重點

章節

其他節目怎麼看

這一集談到的個股裡，有 6 檔在發布前 30 天內也被其他節目談到（同期共 9 個節目）：4 檔與其他節目同向、0 檔相反。

比較的是各節目公開說法之間的異同，不是對股價的判斷。看多、看空怎麼判定

台指期夜盤率先攻克五萬點！分析師：權值股軋空行情啟動，國慶前挑戰歷史新高

台股在全球股市中表現獨強，加權指數創下歷史新高，而台指期夜盤更領先現貨，盤中一度突破50,247點，率先達陣五萬點大關。統一期貨分析師盧玉恆指出，此波漲勢由台積電與聯發科等權值股軋空行情所帶動，在VIX恐慌指數異常同步上漲的情況下，多頭攻勢短期內不易停歇，國慶日前挑戰五萬點機率相當高。

全球股市概況：台股獨強創新高，期貨夜盤領先攻克五萬點

在全球主要股市中，台股近期表現可謂一枝獨秀。加權指數不僅創下歷史新高，更是帶量收高，展現強勁的多頭氣勢。相較之下，上證指數與A股則顯得欲振乏力，走勢相對弱勢；恒生指數僅小漲0.62%，而韓國KOSPI指數因記憶體概念股並未大幅上漲，仍在低檔壓抑。

觀察亞洲其他市場，日經225指數盤中雖一度挑戰7萬點，但並未創下新高，不過受惠於日本半導體類股走強，日股同樣連續大漲。分析師指出，從全球市場的連動性來看，台股與費城半導體指數的聯動性最高，這也是台股能夠在全球股市中脫穎而出的關鍵因素之一。

更值得關注的是，台指期夜盤表現更為強勢。在日盤現貨收盤後，夜盤持續大漲，盤中高點一度觸及50,247點，正式突破五萬點整數關卡。統一期貨分析師盧玉恆表示，目前期貨與現貨之間維持約兩、三百點的正價差，這屬於「臨漲的正價差」，只要未轉為逆價差，就代表漲勢依然穩定，期貨將持續扮演領漲現貨的角色。

權值股軋空行情解析：VIX異常上漲透露的三大階段與操作策略

今日盤面上出現一個值得留意的異常現象：VIX波動率指數在大盤上漲的同時也同步走高。盧玉恆分析師解釋，正常情況下VIX被稱為「恐慌指數」，通常是在指數下跌時才會上漲，但如今指數上漲、VIX也跟著漲，背後原因正是台積電與聯發科等權值股聯手發動的軋空行情。當權值股軋空力道啟動時，選擇權的波動率會被大幅推升，導致VIX指數同步拉高。

盧玉恆進一步指出，這種權值股軋空行情通常會經歷三個階段。第一階段就是當前所見：指數與VIX同步上漲，短線上多頭攻勢強勁，不容易快速剎車，行情至少會延續兩到三天。由於本週交易天數較少，這波漲勢有可能一路延續到國慶日之後，加權指數甚至有機會跟隨期貨的「仙人指路」，同步挑戰五萬點大關。

第二階段則會看到指數繼續上漲，但VIX開始下降，此時櫃買指數的表現將超越加權指數，落後補漲股開始接棒演出，例如今日表現較弱的聯電或廣達等個股，有機會在該階段出現補漲行情。第三階段則是加權指數開始下跌，VIX重新走升，進入「殺多波段」。盧玉恆強調，這個殺多波段不會一天就結束，可能修正兩到三天，對於來不及在五萬點上車的投資人而言，屆時將是拉回修正後絕佳的進場買點。

從總體經濟面來看，台股之所以能在國慶前領先全球發動攻勢，與上週五美國非農就業數據暴冷有關。非農數據不佳，使得市場對聯準會10月升息的預期大幅降溫，升息機率從原本的五成降至20%以下。這股原本擔心10月再升息的熱錢，開始回流至AI科技股。此外，儘管美國10年期公債殖利率飆升至5%以上的22年新高，但科技股表現依然強勁，主因在於美光等企業的基本面成長力道，完全足以覆蓋利率上升所帶來的成本壓力。盧玉恆預期，本週台積電即將公布的營收數據，可望帶動台股在國慶前發動最後一波攻勢，五萬點絕非本波多頭的終點。

投資人操作建議：拉回即是買點，核心持股續抱迎接第四季行情

面對台指期率先攻克五萬點的行情，投資人該如何操作？盧玉恆分析師建議，若接下來明後天出現拉回，將是短線上車的絕佳機會；若無拉回，投資人也應維持核心布局，不要輕易下車。他認為五萬點不會是本波多頭的終點，機率相當高。

盧玉恆解釋，當市場對高殖利率環境仍處於半信半疑的狀態時，反而容易讓股市以較輕的籌碼進行推升，漲勢會來得又快又急。目前台股在9月底就提前啟動了第四季行情，從週K線角度來看，多頭格局已然確立。若以技術分析觀察，當指數突破盤整區間後，5萬2千點以上是很有機會的目標區。他建議投資人，手中核心持股應持續抱著，若有閒錢則可等待行情稍作休息時再進場布局。

從全球指數的角度來看，盧玉恆指出，目前美股漲勢仍高度集中在少數大型科技股，這與AI產業的發展階段有關。AI目前仍處於基礎建設期，由輝達等龍頭企業領軍，台灣作為AI供應鏈的核心受惠者，自然也跟著水漲船高。等到AI應用逐步普及，進入第二、第三階段後，才會輪動到各行各業的獲利爆發。

在外匯市場方面，美元指數近期重新轉強，回到102之上，主要原因是歐元走弱。歐洲股市表現不佳，法國、德國股市欲振乏力，歐元持續貶值。盧玉恆提出一個重要觀點：在地緣對抗的格局下，企業更容易賺取超額利潤。因為企業不再單純追求最低成本，而是考量區域限制與供應鏈安全，這使得企業可以賣更貴的價格，進而推升國家GDP。美國今年GDP有望達4%，台灣更高達10%，這種強勁的經濟表現，讓市場對高利率的容忍度大幅提升。盧玉恆甚至認為，即便美國10年期公債殖利率來到6%或7%，股市仍可能維持強勢，這與過去全球化時代5%利率就足以引爆泡沫的情況截然不同。

對於債券投資人，盧玉恆坦言，債券價格短期內恐怕難以回到高點，因為長端利率要大幅下滑，需要聯準會大幅降息，但目前看來並不容易。長端利率走高有三個因素：短率本就偏高、期限溢價，以及風險溢酬（主要來自通膨）。在油價居高不下、企業擁有超額利潤導致成本墊高的環境下，通膨不易回落。黃金近期雖受利率壓抑而拉回，但盧玉恆認為，黃金作為抗通膨商品，在拉回過程中反而是長線布局的好機會。

聽眾提問：黃金、比特幣與日圓的投資展望

針對聽眾在討論區的提問，黃金若拉回至4,000美元附近，是否為央行與大戶的買點？盧玉恆分析師回應，若此波拉回是因聯準會升息所致，4,000美元整數關卡確實是資金較寬裕的投資人可以考慮進場的價位。他補充，不只實體黃金，近期比特幣價格已來到86,000美元，有機會挑戰歷史高點。比特幣作為「數位黃金」，同樣是法幣的替代品。值得注意的是，許多礦商已轉型為伺服器租賃業，並將手中籌碼釋出，而這些籌碼正被美國大型投資銀行接手。盧玉恆認為，投行的長線布局，可能是著眼於未來穩定幣法案通過後，透過穩定幣進行跨境支付的龐大商機，這將是明年或後年可望發酵的趨勢。

在貨幣方面，近期歐元表現弱勢，而日圓更是投資人關注的焦點。盧玉恆分析，日本財政狀況比美國更差，負債是GDP的兩倍，這使得日本央行在緊縮政策上顯得綁手綁腳。即便美國財政部長貝森特有意干預，但日本內部財政部與央行之間存在矛盾，市場也看穿這點，因此壓注日本央行不太容易大幅升息。從美日利差的角度來看，美國至少還會再升息兩次，而日本央行的升息步伐遠遠跟不上，利差並未縮小，資金缺乏回流日本的迫切性。盧玉恆預期，日圓短期內難以突破9月初152.88的高點，走勢仍將偏貶，甚至可能再次測試160的「貝森特防線」。

結論

綜合分析，台股在權值股軋空行情的帶動下，台指期夜盤已率先攻克五萬點整數關卡，為國慶前的現貨市場注入強心針。雖然VIX指數的異常上漲預示著短線過熱，但從三大階段的發展來看，多頭行情尚未結束，拉回反而提供投資人絕佳的進場機會。在全球地緣對抗格局下，台灣作為AI供應鏈的核心受惠者，企業獲利動能強勁，足以支撐更高的利率環境。投資人應保持核心持股，並關注落後補漲股的輪動機會，同時留意黃金與比特幣等抗通膨資產在拉回後的長線布局時機。

相關個股

產業 / 題材