外資、投信看好誰？下半年台股哪些族群有機會？ 2026.08.17

財經一路發 · 2026-08-17

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其他節目怎麼看

這一集談到的個股裡，有 8 檔在發布前 30 天內也被其他節目談到（同期共 9 個節目）：2 檔與其他節目同向、1 檔相反。

比較的是各節目公開說法之間的異同，不是對股價的判斷。看多、看空怎麼判定

美股財報季後資金大風吹：從SANDEX飆漲、美債殖利率陡升到外資上修台股萬元目標潮

上週美股在零售銷售意外衰退與美債殖利率曲線陡峭化的背景下，市場資金出現明顯的板塊挪移。SANDEX以今年漲幅500%的驚人表現穩坐標普500漲幅冠軍，而光通訊族群與老AI伺服器供應鏈也成為資金追捧的焦點。法人圈在第二季財報後大舉上修台股高價股目標價，測試介面、CCL與散熱等族群成為下半年最受矚目的投資主軸。

SANDEX銳不可擋稱霸美股，光通訊族群全面噴出帶動台股連動

上週美股三大指數漲跌互見，道瓊指數全週下跌0.56%，顯示傳統藍籌股動能轉弱，而標普500指數與那斯達克指數則分別小漲0.36%及0.14%。然而，市場目光完全聚焦在年度最強飆股SANDEX身上，該股不僅全週暴漲35%，上週五再漲7.4%，今年以來累積漲幅已高達500%，穩坐標普500指數成分股中的漲幅冠軍寶座，可謂銳不可擋。

在重點科技股方面，超微上週五大漲逾6%，輝達也上漲9%，表現極為強勢。然而，應用材料與博通卻雙雙大跌超過5%，成為拖累盤勢的元凶。值得注意的是，美光上漲逾2%，希捷大漲近6%，威騰電子亦上漲逾4%，顯示記憶體與儲存族群買氣回籠。

最令市場驚豔的是光通訊族群的全面噴出，AAOI單日飆漲15%，Lumentum也上漲5%，這些美股光通訊股的強勢表現，直接帶動了隔日台股光通訊相關個股的集體大漲，成為跨市場資金輪動的最佳寫照。

零售銷售衰退澆熄升息預期，美債殖利率曲線陡峭化創19年新高

美國上週接連公布三項關鍵經濟數據：CPI溫和、PPI增幅為零，以及非農業就業數據明顯下滑，最令人震驚的是零售銷售月比竟出現負0.6%的衰退，創下一年來最大降幅。這一系列數據徹底澆熄了市場對聯準會9月升息的預期，升息機率從此前最高的75%驟降至僅20%，市場已完全定價9月將按兵不動。

美債殖利率走勢同樣牽動市場神經，十年期美債殖利率上週五彈升5個基點至4.68%，30年期美債殖利率更升至5.25%，創下19年來新高。然而，兩年期美債殖利率卻反向下跌至一個月低位，導致殖利率曲線進一步陡峭化。此一變化反映出市場對長期通膨與財政前景的擔憂加劇。

油價方面，美油與布蘭特原油全週漲幅皆超過5%，布蘭特原油逼近每桶99美元，美油則漲至82美元。市場傳出美國財長貝森特本週將宣布對伊朗的重大決議，且消息偏向負面，使得市場對美國中東政策搖擺不定感到擔憂。此外，日本公布第二季GDP年化增幅僅1.1%，遠低於預期的2.1%，但日股日經225指數仍重回69,000點之上，顯示市場風險偏好尚未消退。

華爾街投行對利率走向看法分歧，高盛認為鷹派定價仍過頭，通膨降溫加上就業疲軟，下個月升息極不可能；但摩根士丹利則警示兩大風險恐推升通膨，認為聯準會將迎來新的挑戰。

停滯性通膨警訊浮現：財富效果消退衝擊消費，AI資本支出金融工程引發疑慮

美國零售銷售意外衰退，引發市場對停滯性通膨風險的高度關注。分析指出，過去十年美國消費動能主要仰賴低利率環境下的財富效果，尤其55歲以上族群因房地產與股市大漲而帶動高端消費。然而，高盛年初報告即警告，若美股下跌10%，GDP可能因此修正1%至2%。近期美股恰好修正約9%，這些財富效果驅動的消費族群已出現明顯縮手，零售銷售的衰退與此密切相關。

儘管亞特蘭大聯儲GDPNow模型預估第三季GDP將反彈至4.3%，主要來自企業支出的支撐，但消費端的警訊仍不容忽視。油價維持在80至90美元區間，雖是市場尚可接受的水準，但隨著暑假旅遊旺季進入尾聲，第三季消費將轉型至家庭消費，能否順利接棒仍待觀察。

在AI資本支出方面，週末市場熱議博通的表外融資與輝達高達5,000億美元的金融工程。最新消息指出，輝達對OpenAI的債務擔保規模已從最初預估的2,500億美元下修至1,250億美元左右。這些晶片巨頭透過為客戶提供債務擔保，協助AI基礎建設公司向銀行融資，但由於算力設備缺乏傳統抵押品的殘值評估機制，市場對這種新型AI金融模式能否持續運轉抱持疑慮。

在台股方面，技嘉宣布發行海外存託憑證（GDR），預計稀釋股本約6%至7%，與廣達先前的劇本如出一轍。然而，參考廣達在消息公布後股價先跌後漲的走勢，市場對技嘉的長期看法仍偏多。此外，華碩第二季EPS表現亮眼，股價一度衝上千元大關；緯創與緯穎則受惠於戴爾股價創新高，持續獲得買盤追捧。元大投顧最新報告更將緯穎目標價上調至9,500元，預估今年EPS上看360元，明年更可達600元以上，ASIC伺服器將於第四季至明年第一季開始出貨，成為重要成長動能。

外資財報季後大舉上修目標價：測試介面、CCL與散熱成下半年投資主軸

第二季財報季落幕後，外資法人對台股的看法出現顯著變化，幾乎八九成的研究報告皆上調目標價。其中，信驊、川湖、宏碁、台光電與緯穎等個股，目前已有6至8家外資將目標價設至萬元以上。信驊最高目標價已達22,000元，川湖則因單月獲利達50元而成為此次上修最明顯的個股，緯穎同樣創下新高，高盛更將其目標價從13,000元上修至14,800元。

測試介面族群成為外資最看好的板塊之一，從宏碁、穎崴到旺矽，涵蓋探針卡與測試座的完整供應鏈。隨著未來晶片單價越來越高，一顆瑕疵品就可能導致整台伺服器報廢，測試環節的重要性與日俱增，法人普遍看好2027至2028年的長期成長前景。在CCL方面，高盛自7月中以來持續出具報告看好台光電與台燿，台光電目標價已上看10,000元。

散熱族群同樣備受矚目，隨著資料中心建設陸續完成，明年散熱需求將進入爆發期，台灣廠商在該領域具備全球最強的競爭力。此外，光通訊與網路傳輸技術的規格轉換也成為焦點，輝達已宣布其CPU正式出貨，交換速度與傳輸速度的提升正驅動新一波技術升級。在封裝設備方面，萬潤與致伸表現最為強勢，法人認為在GPU與ASIC晶片之後，封裝設備將成為下一波資本支出的重點。整體而言，財報季後資金明顯集中於營收成長、ASP提升、毛利率增加且市占率擴大的優質個股，這些標的成為下半年台股最明確的投資主軸。

結論

上週全球金融市場呈現明顯的結構性分化，美股在零售銷售衰退與美債殖利率陡升的雙重壓力下，資金從傳統藍籌股流向具備高成長動能的AI與光通訊族群。SANDEX以500%的驚人漲幅成為年度最強飆股，而台股則在外資財報季後大舉上修目標價的帶動下，測試介面、CCL、散熱與封裝設備等族群成為法人資金簇擁的焦點。展望下半年，AI資本支出的持續擴張與規格升級將是驅動供應鏈成長的核心動能，然而，美債殖利率曲線的陡峭化與停滯性通膨的潛在風險，仍將是投資人必須密切關注的宏觀變數。

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