EP1216｜費半止不住、台股再殺盤，兩院翻盤真會限制AI發展？當情緒超越基本面，盤點部位莫心慌，什麼是回得來的資產？ft.型男股神 陳威良

兆華與股惑仔 · 2026-11-05

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費半破底台股補跌，AI疑雲下的資金求生術：從籌碼清洗到價值浮現的關鍵對策

台股在第四季傳統旺季遭遇罕見的連續重挫，美國期中選舉民主黨大勝引發市場對AI政策轉向的恐慌，導致費城半導體指數跌破年線，台股隨之補跌。本集深入探討在市場情緒極度悲觀、融資斷頭壓力湧現之際，投資人應如何檢視手中部位，透過「汰弱換強」與嚴格的資金紀律，在恐慌中尋找價值浮現的契機。

第四季股市異常下跌：美國期中選舉變天引爆AI政策疑慮，台股補跌壓力沉重

過往第四季向來是股市傳統旺季，但今年的狀況卻顛覆了多數投資人的印象。隨著美國期中選舉塵埃落定，參眾兩院全數由民主黨拿下，市場開始擔憂AI政策方向可能生變。特別是德州州長先前曾以居民反對為由，訴求放緩AI資料中心的建設，這讓市場聯想到民主黨全面執政後，是否會對AI基礎設施的擴張踩下煞車。

儘管選舉落幕消除了不確定性，川普也釋出與民主黨合作的善意，市場一度出現反彈，但台股緊接著面臨更嚴峻的籌碼考驗。今日盤中高達115家公司殺至跌停無法打開，加權指數重挫約1400點，市場瀰漫著「踩不到游泳池池底」的恐慌感。來賓陳威良指出，費城半導體指數已跌破7月股災低點並觸及年線，韓國股市同樣弱勢，台股先前姿態相對強勢，此刻難免面臨補跌壓力。

從技術面來看，台積電ADR波段已下跌近20%，正面臨年線保衛戰，而台股現貨跌幅僅約13%，明顯有政府基金與投信護盤的影子。但陳威良提醒，內資買盤只能延緩跌勢，無法改變方向，外資賣超力道遠大於八大官股與投信的買超，台股大盤指數確實存在往年線（約38,600至38,700點）靠攏的可能性。

美股AI疑慮與訂單聯動：資本支出政策風險升溫，市場情緒超越基本面理性

本波下跌的核心震央在於美股對AI產業的疑慮，而台股作為接收美股訂單的供應鏈重鎮，自然產生高度聯動。7月股災時，市場焦點在於資本支出是否持續擴張，當時業界普遍認為訂單無虞；然而現在美股籠罩在「參眾兩院變天後，政策是否改變」的陰影下，投資人開始提前反應未來訂單可能出現問題的風險。

主持人兆華分析，市場氣氛的轉變相當微妙：7月時大家對升息極度恐懼，9月卻又不怕了；現在同樣的邏輯套用在AI政策上，即使理性來看，民主黨不可能讓自家股市腰斬、全面放緩AI支出，但市場當下「就是要怕」。這種情緒驅動的下跌，往往會讓估值出現超跌，但也考驗投資人的耐心與資金管理能力。

面對年線可能成為下一道關卡的現實，兆華提出務實的資金對策：首先，投資人必須事先規劃好加碼的次數與金額，避免因「今天比昨天便宜」就忍不住進場，最終子彈提前用罄。對於已經買到沒資金的投資人，她強烈建議「不要再借錢投入」，應先靜觀止穩點，把本業顧好，讓新的現金流自然產生，屆時才有餘裕在真正便宜的價位進場。

毫髮無傷的關鍵與資金配置心法：從七月教訓學會賣股換現金，分批加碼不開槓桿

陳威良分享了一位網友在本次大跌中幾乎毫髮無傷的兩個關鍵：第一是擁有「世界觀」，懂得觀察國際股市走向、產業趨勢與財報，不貿然進場接刀；第二個關鍵則令人莞爾——「因為他在七月已經賠光了」。這個黑色幽默背後反映出一個嚴肅的現實：許多投資人對知名大型股或高人氣成長股抱持執念，卻輕忽了資金有限的事實。

陳威良建議，進場前就該想好最壞的打算，包括個股可能超跌的幅度、資金分幾批進場、買在什麼位置，以及看到什麼訊號才能動作。他特別提醒，一根K棒不足以扭轉長期跌勢，昨日雖然出現千點下影線，但高點連前一日黑K的一半都未觸及，更遑論站回五日均線，因此並非強力轉強訊號。

兆華則分享了自己從七月學到的教訓：當時眼睜睜看著上半年獲利從高峰歸零，這次她在獲利重新累積到高點時，果斷賣出部分個股換回現金，並沿路在下跌過程中分批加碼ETF或市值型商品。她強調自己這次不再投入新的資金到證券戶頭，只用賣股換回的現金操作，且絕對不融資買進任何標的，包括正二ETF，因為「正二已經幫你開槓桿了，再用融資去買就是槓上加槓，只會讓內心的焦慮感放到更大」。

汰弱換強的實戰策略：跟著投信走、鎖定融資斷頭股，賣股不該被成本綁架

陳威良提出具體的「汰弱換強」操作方針：一般投資人最簡單的參考依據就是「跟著投信走」。投信與散戶在同一艘船上，雖然本波也接得滿手刀，但對於持續買進不離不棄的標的，代表投信對其明年業績成長展望有相當把握。他舉例，近期CCL與載板族群就是投信持續買超的方向，這些個股在2027年的成長能見度相對較高。

另一種逆向思考的策略是鎖定融資維持率跌破130%斷頭線的個股，搭配與季線之間的負乖離夠大，就有機會在融資清洗完畢後出現報復性反彈。他以聯電為例，該股最早開始下跌，但近期反而相對抗跌，甚至出現外資回補的跡象，顯示已接近年線與百元關卡的支撐區。

在賣股心態上，兆華分享了自己不受成本綁架的做法：她不在意賣出時是賺是賠，只思考「我要換多少錢回來」，將資金從較沒把握的個股轉移到更有把握的商品上。陳威良也呼應，投資人不該因為賣出會實現虧損就猶豫不決，無差別下殺正是冷靜下來執行汰弱換強的最佳時機。他同時提醒，千萬不要陷入「早知道今天跌更多就晚點買」的後悔情緒，重點是事先設定好加碼筆數與關卡，打完就收手，等待反彈時再調整節奏。

融資減肥與落底訊號：自我了斷多於追繳，多頭可能延後至選舉結束後歸隊

兆華從券商朋友處得知，今日盤中「自我了斷」的投資人比被追繳的還多，許多人因承受不了壓力，主動將融資換成現股、補錢或直接賣出。她認為，能將氣拉長是好事，畢竟多頭「會遲到，但不會不到」。不過她也提醒，台股還有一關未過——月底的地方選舉，保守來看，多頭可能要等到12月選舉全部結束後才會慢慢歸隊。

陳威良進一步分析融資減肥的進度：7月股災時融資波段減幅超過兩成，大於大盤跌幅，但本波大盤已跌約16%至17%，融資減幅卻僅約8%，顯然還不夠。不過他也指出，目前融資數字存在失真問題，因為部分融資是去買進ETF或高股息標的，屬於長期投資布局，不會因短線破低就砍倉。儘管如此，只要融資持續朝減肥方向邁進，殺到恐慌氛圍出現，對盤勢落底仍會有幫助。

對於美國期中選舉的影響，陳威良認為市場存在過度解讀。從統計數據來看，過去15次期中選舉後一年股市皆上漲；若白宮與國會分屬不同政黨（非一黨獨大），標普500指數選後一年平均漲幅達15%，反而比一黨獨大時的11.5%更高。他強調，AI就是算力、就是國力，民主黨不可能放棄發展AI，市場消化一兩天後應會回歸理性。

選舉雜音下的AI長線格局：CSP大廠可能把握兩年窗口提前拉貨，先蹲後跳創造超額報酬

針對市場擔憂民主黨執政後會打壓AI發展，兆華與陳威良皆認為可能性不高。兆華觀察到美國當地媒體提供了一個另類觀點：既然川普民調滿意度處於史上低點，兩年後總統選舉白宮可能再度變天，雲端CSP大廠與其觀望，不如把握共和黨仍掌握行政權的這兩年，讓更多訂單提早實現，拉貨力道轉強。

這意味著，短期政治雜音反而可能催生一波提前拉貨潮，對台股供應鏈形成實質支撐。兆華指出，股價有時就是「先蹲後跳」，跌出價值後反而跳得更高。她特別提到，新台幣今日貶至32.9元、逼近33大關，雖然反映外資匯出，但對第四季外銷訂單而言，將帶來額外的匯兌收益，明年回顧財報時可能成為意外的利多。

陳威良補充，從景氣循環角度來看，2024至2026年企業獲利已連續高速成長，2027年成長趨緩本屬正常。如果股價現在就提早修正，即使明年年增率低於今年，只要股價基期夠低，仍有上漲空間。他認為落底訊號仍需觀察「萬箭齊發」——融資被迫斷頭、美股與韓股同步止穩，才是真正的進場時機。

市場低迷中的投資人心境：虧損是致富的階梯，用適合自己的方式渡過修正期

盤面不佳連帶影響了聽眾互動的熱度。兆華觀察到，昨日早盤聽眾還熱烈討論正二ETF從10元往下買的話題，今日就明顯安靜許多，這種氣氛的轉變本身就是一種市場情緒指標。不過她也發現，本波收到「怎麼辦」的求救訊息反而比七月少，推測經過七月的洗禮後，多數聽眾在資產分布與風險控管上已有更好的準備。

兆華坦承自己這波也有小受傷，帳上獲利又回歸原點，前幾天賣出的股票不少也是賠錢出場。但她選擇用自己的方式面對：不投入新資金、只用賣股換回的現金分批加碼，並將部位轉移到讓自己更安心的標的上。她鼓勵聽眾，每一次的虧損都是「踏往致富的階梯」，不要過度挫折，如果真的撐不住，還是可以尋求協助。

陳威良則提醒，投資人常犯的錯誤是拿自己的績效與大盤報酬率比較，這是一種偏誤。大盤報酬率是從1月2日單筆投入持有至6月30日的結果，但現實中投資人中間必有加減碼，只要整體部位穩定長大即可，不必執著於打敗大盤。同樣地，在下跌過程中也不要想著「早知道就晚點買」，重點是事先設定好加碼計畫，打完就接受結果。

結論

本波台股重挫的核心在於美股AI政策疑慮引發的市場情緒恐慌，疊加融資清洗尚未完全的籌碼壓力。然而從基本面來看，AI作為國家級戰略產業的地位不會因政黨輪替而動搖，CSP大廠甚至可能把握政策窗口提前拉貨。對投資人而言，當前的關鍵不在於猜測底部，而是嚴格執行資金紀律：不借錢、不開融資、分批加碼、汰弱換強。正如兆華與陳威良所強調，每一次的虧損都是通往致富的階梯，在恐慌中保持冷靜，才能在價值浮現時從容進場。