EP1206｜高盛挺CoreWeave先止血？台幣貶破32.5要留意，PCB材料不夠撐盤，等半導體回神！投信Q4的企圖心？ft.型男股神 陳威良

兆華與股惑仔 · 2026-10-20

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台股量縮回測季線，高盛力挺AI止血？投信憋氣拼Q4績效，專家：回檔非致命，趁機布局委屈好股

台股今日開高走低，受韓股弱勢與新台幣貶值拖累，加權指數下跌529點，成交量萎縮至7500多億，市場觀望氣氛濃厚。然而，高盛出面力挺CoreWeave，為AI算力需求注入強心針，加上外資空單回補與投信積極買超，專家認為此波回檔屬於多頭走勢中的正常鋸齒狀修正，並非致命性危機。投資人應趁回測季線之際，站在買方思考，留意CCL、廠務工程與半導體等基本面強勁卻相對委屈的族群。

今日台股盤勢回顧：開高走低量能急凍，新台幣貶破關鍵點位成外資賣壓風向球

今日台股表現令人失望，早盤雖一度奮力翻紅，但在接近10點後便一路下殺，終場重挫529點，幾乎收在最低點。成交量能進一步萎縮至僅7500多億元，顯示市場承接意願極為薄弱。來賓陳威良指出，外資是近期最大的賣壓來源，而外資的賣超又與新台幣的走軟息息相關。他特別點出，新台幣匯率在32.55元附近有一根關鍵的周K線大黑K，該價位原是升值的啟動點，但近期卻被貶破，顯示資金外流的力道強勁，即便央行口頭干預也難擋趨勢。

在籌碼面上，較為正向的訊號是外資的空單今日有稍微進行回補，避險意識略為降溫。不過，只要新台幣無法止貶回升，外資的賣壓就可能持續，這將對權值股如台積電與聯發科形成持續的修正壓力。主持人兆華則認為，股市本就是鋸齒狀走勢，不可能一路不回頭地大漲，回檔是正常現象，重點在於區分此波拉回是致命性危機，還是多頭走勢中的正常拉鋸戰。

高盛力挺CoreWeave為AI止血，區域型基金被動賣壓難敵台股強韌基本面

針對近期市場對新創AI公司違約風險的擔憂，高盛出面力挺CoreWeave，認為AI的算力需求與基礎建設購置不會停止，即便中間可能出現延遲或資本籌措的波折，但最終營收將會進來並覆蓋成本。兆華分析，輝達在此扮演關鍵角色，因其財力雄厚，足以支持其投資的相關公司，成為市場的定心丸。她以2011年歐債風暴為例，強調當時連主權國家都面臨違約風險，但最終仍度過難關，因此無需過度恐慌。

對於台股受韓股拖累的現象，陳威良解釋，這與區域型基金及被動式資金的流向有關。許多亞洲或半導體基金同時配置台灣與韓國，當韓國股市跌破年線、表現極為弱勢時，基金經理人為了應對投資人贖回，會同步減碼區域內所有標的，導致台股也被迫提款。然而，兆華強調，台股基本面遠優於韓國，今年外資雖已賣超台股兩兆多元，但指數仍能創歷史新高後才回測季線，顯見有本土資金強力支撐。她認為，回測季線甚至半年線，都是值得考慮的加碼點。

CCL與PTFE的長短線之爭：產業大佬看長線缺貨，市場資金卻追捧短線題材

在PCB材料族群方面，台光電董事長在TPCA展會上公開表示，高階CCL（銅箔基板）將一路缺貨到2030年，且PTFE材料很難成為主流。然而，今日盤面卻出現相反走勢，台光電等CCL大廠股價開高走低，而PTFE概念股如台郡卻強勢漲停。陳威良認為，這顯示目前市場資金量能不足，高價股較不受青睞，資金轉而追逐短線熱門題材。他個人傾向站在長線委屈的一方，認為CCL族群拉回值得留意，且已觀察到投信買盤開始分批低接。

除了CCL，兆華點名台積電也是當前極為委屈的標的。以市場預估明年EPS可達130至150元計算，前瞻本益比僅約16至18倍，對於位居AI核心供應地位的龍頭股而言並不貴。此外，光通訊族群在修正後也顯得相對委屈，但因其EPS較低，需等待市場勢頭回籠。廠務工程族群如漢唐、亞翔等，則受惠於台積電全球20座廠房同步興建的龐大訂單，在手訂單多達千億元之譜，雖然股價看似漲多，但對比其階梯式成長的獲利，評價仍屬「高而不貴」。

AI世代評價思維大改造：廠務工程高而不貴，真正的挑戰在明後年成長趨緩時

陳威良分享其投資漢唐的存股經驗，他在170多元買進後一路抱至如今，中間未曾賣出。他認為，投資設備或廠務工程類股，應將心力放在追蹤業績與在手訂單的變化，而非短線技術面的修正。他強調「基本面決定股價高度，籌碼面只影響股價速度」，只要成本拉開，就能平心靜氣地看待波動。這也帶出一個重要觀念：在AI浪潮下，投資人必須改變傳統的評價思維。過去廠務工程或通路股的本益比可能僅有10至12倍，但如今在擴廠需求與升級漲價題材帶動下，市場願意給予更高的評價。

兆華補充，真正的挑戰不會是現在，甚至不是明年，而是在明年到後年。當各大科技巨頭的資本支出撒完、營收基期大幅墊高後，成長率必將趨緩，屆時才是需要大幅調整防禦部位的時刻。現階段回檔頂多回測半年線，並非離譜的崩跌，投資人應趁機布局，建立成本夠漂亮的持股，避免因追高殺低而導致信心潰散。

投資部位需分類管理：從海力士ETF虧損學資金配置，避免All in才能長存市場

陳威良坦誠分享自己近期看錯的經驗。他看好HBM市佔率第一的SK海力士，認為在AI時代其戰略地位重要，因此在七月股災後買進相關ETF，沒想到近期仍虧損約一成。雖然虧損金額不算小，但因為該部位僅佔總投資的一成左右，對整體資產的影響僅約1%。他以此為例強調，即便是專業操盤手也一定會看錯，重點在於資金配置，避免因單一標的的失利而被迫提早畢業。

兆華也呼應此觀點，建議投資人應將部位進行分類：哪些是可以逢低大部隊布建的長線核心持股，哪些是僅做小波段、試水溫的投機部位。她以自身為例，說明自己會將不同交易目的的資金分開帳戶操作，例如主要交易帳戶會在破月線或季線時靈活加碼，而另一個長期存股帳戶則只在跌深至相對低點時才進場，長期下來報酬率反而更為驚人。

投信憋氣拼Q4反攻：新題材從概念股到獲利的三階段，市值300億是進場扳機

陳威良透露，近期與前投信經理人交流，發現投信圈目前「憋著一口氣」想反攻。由於上半年主動式ETF表現亮眼，但下半年因市場輪動快速，投信為了績效頻繁停損換股，反而被「多空雙巴」，導致績效不佳。投信的操作邏輯通常是「停損不停利」，在趨勢盤時能讓獲利奔跑，但在盤整震盪時則容易受創。

對於新題材如PTFE，投信的操作會分為三階段：第一階段是純概念炒作，投信不會進場；第二階段是營收開始開出，部分投信可能開始布局；第三階段是獲利跟上。此外，個股市值是否跨過300億元是一道重要門檻，一旦接近此水位，就容易吸引投信買盤。若市值進一步放大至500億甚至1000億元，外資便會開始出具報告追蹤，第一篇買進報告往往是重要的「扳機」，象徵著該股正式進入大型法人視野。

交易頻率與多帳戶策略：等待半導體雙雄止穩，醞釀下一波攻勢

兆華與陳威良皆認為，投資人不需要每天頻繁交易，尤其是在量能萎縮的盤勢中，更應冷靜觀察。兆華分享自己的多帳戶策略，將短線交易與長線存股分開，年度總結時再檢視哪種策略最適合自己。她發現，單純在台股跌深時加碼的帳戶，長期報酬率反而最為驚人。

最後，陳威良特別關注聯發科的股價表現，認為其能否在季線附近止穩，對台灣半導體族群的下一波攻勢至關重要。若台積電與聯發科這兩大指標股能止穩，市場便能重新凝聚共識。目前市場對台積電的目標價普遍已有3000元的平和共識，等待市場風暴過去後，資金終將回歸基本面強勁的優質公司。

結論

綜合來看，當前台股的拉回主要受到新台幣貶值、外資提款及區域型基金被動賣壓的影響，屬於多頭架構下的正常修正。高盛對AI需求的背書、外資空單回補以及投信積極布局第四季行情，都顯示市場並未轉入空頭。投資人應把握回測季線甚至半年線的機會，針對CCL、半導體權值股與廠務工程等基本面明確的族群進行分批布局，同時做好資金配置與部位分類，避免因短線波動而錯失長線的投資契機。