驚驚漲卻沒量！？ 這個反向指標透露安全訊號 2026.08.12

財經一路發 · 2026-08-12

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台股驚驚漲量能不足，反向指標透露安全訊號：財報亮眼與AI資本支出支撐，法人買超標的解析

台股在財報季與AI資本支出強勁帶動下，指數站回季線，但量能不足顯示市場仍存觀望。上銀、奇鋐、邁克、陽明等公司上半年財報亮眼，輝達AI融資案引發市場分歧，法人買超標的集中在矽電容、PCB、散熱等族群。專家提醒，透過反向指標觀察大盤風險，並聚焦法人參與的個股，以因應驚驚漲格局。

上銀、奇鋐、邁克財報亮眼，獲利大增推升股價

上銀（上銀）今日下午發布上半年財報，獲利達14.27億元，較2025年同期6.18億元大增130.8%，累計每股盈餘4.03元，優於去年同期的1.75元。其中第二季獲利8.47億元，季增46.3%，年增幅度高達526.72%，為2022年第四季以來高點，單季每股盈餘2.4元。營收上半年年增18%，毛利率33.14%，年增3.35個百分點；第二季合併營收75.08億元，季增17.7%，年增26.7%，也是15季來高點，單季合併毛利率34.17%，同樣創15季新高。上銀財報表現相當不錯，反映在股價近期走高。

奇鋐（奇鋐）財報同樣亮眼，第二季毛利率與獲利登頂，上半年每股大賺44.54元。第二季合併毛利率32.57%，季增2.8個百分點，年增8.16個百分點，創單季歷史新高；單季稅後盈餘95.67億元，季增近21%，年增高達近140%，亦創單季歷史新高，單季每股盈餘高達24.37元。奇鋐今日下午舉行法說會，公布第二季營收491.21億元，年增65.98%，毛利率年增121.47%，財報數據全面反映股價走高趨勢。

邁克（邁克）今日收盤漲停，公司發布財報顯示CSP新品放量，上半年EPS達1.66元創高。第二季營收10.47億元，季增22.5%，年增0.55%；毛利率21.46%，季增3.26個百分點，年增1.35個百分點，毛利呈現季年雙增。營益率與稅後淨利同樣季年雙增，第二季每股盈餘1元，累計上半年賺1.66元。邁克財報表現優異，股價漲停反映市場對其CSP新品放量的樂觀預期。

陽明財報創六季新高，AI資本支出上修至8867億美元

陽明海運（陽明）發布第二季財報，合併營收459.23億元，創6個季度來新高；稅後淨利57.3億元，每股EPS 1.64元，季增幅度近300%，年增達482%，也是三個季度以來相對高點。上半年合併營收845.81億元，稅後淨利71.69億元，EPS 2.05元。陽明財報表現不錯，近期台股相關公司財報公布大多良好，主因AI資本支出非常龐大，台灣AI供應鏈公司雨露均霑。

集邦科技（集邦科技）今日發布AI伺服器產業報告，將2026年全球九大雲端服務供應商（CSP）AI伺服器出貨年增率從28%上調至31%，估計合計資本開支年增約90%，突破8867億美元。2027年預估進一步增長至1.32兆美元，年增約49%，絕對金額續創歷史新高。九大CSP包括谷歌（谷歌）、亞馬遜AWS（亞馬遜）、Meta（Meta）、微軟（微軟）、甲骨文（甲骨文）及中國大陸四大雲端廠商：字節跳動、騰訊（騰訊）、阿里巴巴（阿里巴巴）與百度（百度）。北美五家合計佔2026年總開支90%，單家多呈倍翻式擴張；中國四大廠合計年增亦高達80%，其中字節跳動最激進，2026年AI資本開支上修至超過2000億人民幣，較早先計劃調高至少25%，資金集中砸向大規模計算中心。

報告指出驅動上修的三股力道：超大型CSP與Tier2資料中心對輝達（輝達）GBVARA整櫃方案採購意願明顯升溫；谷歌TPU、AWS自研ASIC（特殊應用積體電路）下半年陸續放量，世芯-KY（世芯-KY）7月營收亮眼即受惠AWS自研晶片放量，Meta也加速自研ASIC部署，亞馬遜則以GB300為GPU主力並配合自研晶片穩步擴量；中國大陸雲端廠因大規模推理Token量能爆發與供應不確定性，被迫提前鎖預算、擴大國產AI方案，如華為昇騰以補足訓練與推理算力缺口。整體AI資本支出強勁，持續支撐台灣供應鏈營運動能。

輝達AI融資案撕裂市場：資管巨頭暴漲，科技股連跌

輝達（輝達）AI融資案引發市場分歧，資管巨頭股價暴漲，但科技股連跌兩天。美股周二收盤回落，大型科技股普遍下跌，標普500指數（標普500指數）跌0.33%收7728點，那斯達克指數（那斯達克指數）跌0.6%收26445點，道瓊指數（道瓊指數）跌0.34%收53791點。七巨頭指數跌幅1.1%，費城半導體指數（半導體指數）上漲0.87%收12098點，但距歷史高點14000點仍有逾2000點差距。谷歌（谷歌）股價壓力大，收跌近4%，創6個月來最大單日跌幅；甲骨文（甲骨文）跌近4%，DataDog（DataDog）跌逾5%。Meta（Meta）與特斯拉（特斯拉）小漲，輝達平盤，微軟（微軟）跌0.44%，蘋果（蘋果）跌1%，亞馬遜（亞馬遜）跌2%。

輝達執行長黃仁勳找來KKR（KKR）、阿波羅（阿波羅）、黑石（黑石）、貝萊德（貝萊德）等華爾街私募巨頭，規劃規模高達5000億美元的AI基建融資平台。消息公布後，這些資管公司股價反向大漲：KKR收盤漲7%，阿波羅漲逾6%，黑石漲近4%。市場認為這些金融機構後續有利可圖，股價先行反應，但大型科技股卻連兩日下跌，凸顯投資人對AI融資模式存在明顯分歧：究竟是支撐AI基建擴張的金融創新，還是意味部分AI需求已需靠融資才能持續擴張？

黃仁勳出面解釋後，輝達五年期信用違約交換（CDS）價格一度下跌5個基點至每年72.11個基點，反映市場認為公司違約風險相對有限。AI確實非常燒錢，每年燒幾千億上兆美元，需求真實且持續增加，但基建燒錢也是事實，需求與燒錢正在賽跑。對台股而言，只要燒錢，台灣供應鏈就有錢可收，但收錢也需回饋付錢者，例如台積電（台積電）赴美投資即為回饋，川普政府必然要求資金回流美國，形成全球性融資迴圈。

台股站回季線但量能不足，資金輪動下法人買超標的解析

台股終於站回季線，但櫃買指數離季線仍有一段距離，集中市場已跑在前面，兩個市場不同步。專家指出，目前大盤與櫃買月線都尚未勾起來，前兩天盤勢進入觀望，尤其台股獨自走強、日韓未跟上，市場略顯害怕；但這兩天日韓開始收穩月線，台股信心增強，盤勢轉強。然而轉強過程中，原本最該強的AI族群並未全面轉強，資金反而發散至腳踏車、上銀（上銀）等非AI族群，微星（微星）、技嘉（技嘉）等表現強勢，顯示市場摸著石頭過河，先挑財報數字好的個股發動。

先前政府處置令讓許多個股被錯殺，例如ABF設備廠775廠廣（廠廣）從600元殺至300元再反彈一倍，但多數散戶已在低點出場，融資斷頭砍出大盤近千億、櫃買四百億，目前融資回補不到三分之一，市場仍存戒心。專家提醒，大盤月線未勾、量能不足，老手不敢大買，資金在族群間輪動，CPU（共同封裝光學）族群因基板產能增加而相對明確，ABF（ABF載板）族群基本面好但創新高者少，南電（南電）今日漲停但非AI的ABF，離新高仍有距離。整體而言，大盤再回測打第二隻腳的可能性高，但不會太深，個股將強者恆強。

外資買超第一名為利基電（利基電），買超11萬張，股價漲停；鴻海（鴻海）買超2.9萬張，漲2.7%；台積電（台積電）買超2600張，漲20元收2415元；新興（新興）漲8元收1000元；穩懋（穩懋）漲8%收400元；人保（人保）漲停收39.9元，外資買超5.1萬張。此外，華新（華新）、音樂達、台光電（台光電）、偉創、技嘉（技嘉）、威剛（威剛）、旺宏（旺宏）、晶圓店、華星光（華星光）、萬潤（萬潤）、世芯-KY（世芯-KY）、維星、長興（長興）、茂聯-KY（茂聯-KY）、華碩（華碩）、蒙利、群聯（群聯）、聯電（聯電）、中美晶（中美晶）、中興電（中興電）等均為外資買超標的。投信買超第一名為金像電（金像電），買超2100張，股價漲3.7%收1000元；台積電買超587張居次，創意（創意）、信華、南電（南電）、大立光（大立光）、南亞（南亞）、順達（順達）、富士達（富士達）、和生堂、聯亞（聯亞）、智茂、長榮（長榮）、光寶科（光寶科）、廣達（廣達）、耀華、穩懋、台光電、智邦（智邦）、台達電（台達電）等亦獲投信買超。

矽電容、PCB、散熱族群解析：法人買超背後的產業邏輯

外資買超利基電（利基電）主要與矽電容趨勢有關，從利基電到華邦電（華邦電）再到整個矽電容IP應用，屬於同一掛。在封裝領域，矽電容扮演重要角色，預期將是明年很大趨勢，但營收佔比與貢獻度以愛普（愛普）相對較高，可持續觀察。投信在PCB族群先前殺過頭，金像電（金像電）、定穎（定穎）等股價超跌，近期投信回補，金像電外資買投信賣的僵局已打破。輝達（輝達）Rubin平台拉貨量不如預期，導致第三季供應鏈表現不佳，但Rubin本為過渡型產品，拉貨有限屬正常，後續Altra平台逐步放量，PCB廠商業績可望回穩。金像電與定穎均在泰國為輝達設廠，但定穎股價跌勢慘重，顯示認證完成後尚未出貨，後續可觀察8、9月業績是否回穩。

散熱族群方面，建準（建準）與奇鋐（奇鋐）達成和解，共好合作，建準股價在3000元附近整理後近期上攻，奇鋐股價亦同步走高。富士達（富士達）、南俊（南俊）跟隨川湖（川湖）走強，領頭羊帶動下可跟進。專家建議，與其追逐高價AI股，不如布局相對低基期的PCB、散熱族群，法人參與的股票相對安全。

記憶體產業方面，南亞科（南亞科）今日股價創新高至511元後收黑，市場傳言981大賣，但第四季金利仍往上走。今年記憶體充斥風聲與謠言，先前傳出Hynix（SK海力士）要回頭做DDR4，導致記憶體股下殺，但實際並未發生，股價又漲回。產業面來看，第四季記憶體價格仍漲，網通廠、工業電腦已可買到DDR4，與先前缺貨不同，結構有所改變，但需求持續往上，重點應買晶粒廠而非通路商或模組廠。

被動元件與低基期族群：國巨、禾伸堂、ABF、CCL展望

被動元件族群中，國巨（國巨）股價表現需先觀察禾伸堂（禾伸堂）是否上漲，因MLCC NP0需求最大，出貨最多者為禾伸堂與信昌電（信昌電），而非國巨。國巨長線隱憂在於台達電（台達電）與Infinity合作碳化矽，若大量採用將降低被動元件需求，屬中長空，但短期影響有限，明年下半年後才可能發酵。禾伸堂基本面不錯，先前下殺無道理，股價仍有上漲空間。

專家個人較看好ABF載板（ABF載板）、PCB、CCL、銅箔等低基期族群，認為這些族群先前殺過頭，可回頭檢視。金居（金居）連續漲停，今日更有隔日沖大戶進場，顯示股價活絡。這些族群近期漲勢兇猛，但先前跌幅更深，具反彈空間。整體而言，被動元件相對保守，但禾伸堂可留意，ABF、PCB、CCL等低基期族群有撿便宜機會。

殺過頭的潛力股點評：金居、龍科、禾伸堂與光通訊族群

金居（金居）股價從數百元跌至270元，跌幅驚人，散戶難以承受，但此時反而是檢視買點的時機。龍科（龍科）現增價60元，股價卻殺至四五十元，明顯超跌。專家舉例，有公司發行可轉債（CB）轉換價1300元，股價卻殺至843元，等於送錢給投資人，顯示許多股票被錯殺，基本面沒有想像中差。禾伸堂（禾伸堂）因政府處置令被關至第二梯次才出關，股價相對落後大盤，仍具投資價值。

光通訊族群中，CPU（共同封裝光學）趨勢看好，聯亞（聯亞）、環宇-KY（環宇-KY）、華星光（華星光）等個股可留意。專家提醒，大盤量能不足，操作需謹慎，但可從被錯殺的個股中尋找機會，特別是法人參與且基本面良好的標的。

大跌後的投資教訓：反向指標與法人選股策略

本次大跌中，上市櫃市值前100大公司跌幅超過大盤者高達74檔，大盤最深跌幅18%，櫃買最深跌幅28%，許多個股腰斬甚至跌逾14%，金居（金居）等個股更是被拖出去砍。投資人應從中學到教訓：留意00632R反向指標的變化，當其周大量高站上時，應開始避險，哪怕只有剛虧也好，避免完全裸露在風暴中。00632R大量高在7月27日當週，往前拉最大量高在6月8日，一旦突破即為風暴來臨訊號，目前離該位置尚遠，盤勢相對安全，但仍需隨時留意。

股票市場是活的教科書，投資人必須不斷學習獲取經驗，理論不如實際經驗重要。五月六月市場氣氛樂觀，天天創新高，甚至喊出上看五萬點、六萬點，若盲目追高，可能已被拖出去砍。後續行情關注焦點在於00632R週K線的大量高位置，只要沒有風險存在，就是選股問題。選股應盡量挑法人有參與的股票，而非個人看好但法人不買的個股，因為法人賣出訊號可作為觀察，若股票無人問津則風險極高。建議買投信有出報告的股票，外資買超加減看即可，因外資集中在前300大股票，小型股的外資買超多為與公司友好的外資，非假外資但需留意。

結論

台股在財報亮眼與AI資本支出強勁支撐下站回季線，但量能不足顯示市場觀望氣氛濃厚。上銀、奇鋐、邁克、陽明等公司財報表現優異，輝達AI融資案雖引發短期分歧，但AI需求真實且持續成長，台灣供應鏈雨露均霑。專家提醒，透過00632R反向指標觀察大盤風險，目前盤勢相對安全，但操作上應聚焦法人參與的個股，避免追高，並從被錯殺的低基期族群中尋找機會。投資人需記取大跌教訓，保持風險意識，以穩健策略應對驚驚漲格局。

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