韓股熔斷 AI多頭結束了？ 2026.10.13

財經一路發 · 2026-10-13

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外資狂賣1653億、韓股熔斷引爆AI多頭疑慮：台股估值與記憶體修正深度解析

台北股市今日遭遇外資史上第三大賣超，金額高達1653億元，新台幣重貶與韓股熔斷加劇市場恐慌。分析師指出，雖然台股估值偏高，但AI基礎建設需求與即將到來的台積電法說會可望為市場帶來支撐，投資人無需過度悲觀。記憶體族群雖因中國技術突破傳聞重挫，但產業超級循環格局未變，修正反而提供長期布局機會。

外資大逃殺：1653億賣超創史上第三大，新台幣弱勢成關鍵壓力

今日台北股市殺聲隆隆，外資在集中市場大舉賣超高達1653億元，創下史上第三大單日賣超紀錄，投信也同步賣超78.44億元。從外資買賣超排行榜觀察，資金流向出現明顯的板塊挪移。在賣超端，外資大舉調節了多檔主動式ETF，包括00919、0050等，同時也針對力積電、友達、南亞科、華邦電以及權值王台積電等電子股進行獲利了結。

相較之下，外資買盤則明顯轉向金融族群尋求避風港，買超標的涵蓋了臺新金、元大金、合庫金、兆豐金以及中信金等。分析師指出，這顯示外資在市場震盪之際，相對青睞具備穩定現金流與高殖利率特性的金融相關個股，同時對於漲多的電子股進行部位調節。

造成外資大舉撤出的主要原因，與新台幣匯率走勢高度相關。今日新台幣兌美元匯率中場收在31.895元，盤中一度重挫超過一角，顯見在美元指數近期偏強勢的背景下，非美貨幣普遍承壓。市場預期聯準會未來仍有升息可能性，促使資金回流美元資產，進而引發外資針對台北股市進行大規模的調節動作。若新台幣持續弱勢，外資進一步調節台股的壓力恐將延續。

韓股熔斷與AI多頭疑慮：從估值壓力到基礎建設的剛性需求

今日亞洲股市的動盪不僅限於台股，韓國股市在早盤9點47分更觸發了期貨熔斷機制，主要受到記憶體巨頭三星與SK海力士股價重挫的拖累。市場雜音主要圍繞在AI成長動能能否延續，以及中國長鑫存儲技術突破可能帶來的價格戰威脅。特斯拉執行長馬斯克更公開表示，千萬不要讓中國技術有所突破，因為按照過往經驗，一旦中國掌握技術，價格下降的幅度將非常驚人，這番言論進一步加劇了市場對記憶體前景的擔憂。

然而，從估值與基本面角度來看，台股目前的位階確實不低。以現金殖利率而言，台股約2.36%，低於新加坡、英國與香港股市；本益比約23倍，雖低於美股的28倍，但明顯高於韓國、上海與香港等市場；股價淨值比約3倍，同樣僅低於美國。分析師提醒，位階高不代表股市必然下跌，但國際股市的干擾確實容易引發獲利了結賣壓。

儘管短期波動劇烈，分析師仍對台股中長期表現抱持信心，強調「沒有台灣就沒有AI」。從基本面觀察，上市櫃公司9月、第三季與前三季營收持續創高，企業獲利今年預估成長53%，明後年仍可維持雙位數成長。此外，AI發展正處於基礎建設的早期階段，亞馬遜宣布將再砸2200億美元投入資本支出，國際貨幣基金也指出AI投資足以支撐全球經濟成長，顯示AI的剛性需求並未消退。

台積電法說前瞻：營收成長與資本支出可望成多頭強心針

即將到來的台積電法說會被視為台股短線多空走向的關鍵風向球。法人預估，台積電今年營收成長上看45%，明年仍可望維持40%的高成長動能。在資本支出方面，市場預期明年將達700至800億美元，後年更將進一步提高至900至1000億美元。除了資本支出規模，二奈米製程的進度與先進製程漲價的落實程度，將是法說會的兩大觀察重點。

值得注意的是，多家外資機構在法說會前已率先調高台積電目標價，包括摩根士丹利、花旗、元大、高盛與摩根大通等，其中最高目標價已來到4400元，相較目前約2550元的股價仍有相當大的潛在上漲空間。分析師特別指出，台積電近期將部分系中介訂單轉由其他廠商生產，這意味著其產能已完全無法應付客戶的龐大需求，必須將效益較低的訂單外包，凸顯AI需求之強勁。

除了台積電之外，聯發科與台達電的基本面同樣值得關注。聯發科第三季營收達1680億元，優於原先預估的1522至1598億元，加上AI ASIC的發展前景看俏，近期股價修正反而提供布局機會。台達電第三季營收創高，第四季動能持續看好，未來AI伺服器平台的放量將成為重要成長引擎。分析師認為，從這三檔大型權值股的基本面來看，對整體股市的發展仍可抱持信心。

記憶體產業的恐慌與真相：長鑫技術突破引發的過度擔憂

今日盤面最嚴重的賣壓集中在記憶體族群，從韓國股市到台股皆受到重創，外資更針對記憶體相關個股大舉調節。市場恐慌的主要導火線，來自中國長鑫存儲在DRAM技術上的突破，投資人擔心這將威脅三星與SK海力士的市場地位，進而引發市占率重分配的疑慮。然而，分析師認為這項擔憂可能過度，因為三星與海力士已明確表示即將達到相同水準，三星更宣布將進行量產。

摩根士丹利近期對記憶體產業發出示警，指出供給吃緊將延續至2027年底，但股價往往會領先基本面放緩約4至8個月。分析師以幽默的方式提醒投資人「話要聽清楚」：若明年12月供給放緩，往前推8個月，股價高峰可能落在明年4月；往前推4個月則落在明年8月，與當前的恐慌性下跌似乎並無直接關聯。從南亞科的財報表現來看，整體狀況仍然良好，HBM的需求與報價上修也顯示記憶體仍處於超級循環。

在市場震盪之際，分析師也分享了多元的投資視角。除了對AI供應鏈的持續關注，SpaceX跨足電信業務的發展也值得留意，摩根士丹利給予300美元的目標價，顯示華爾街對其前景相當看好。此外，隨著市場波動加劇，黃金作為情緒避險的工具，也是投資人可留意的資產配置方向。

結論

綜合來看，今日台股的重挫主要源於外資因應新台幣貶值與國際股市動盪的被動式調節，以及記憶體產業的短期雜音。然而，從台積電即將登場的法說會展望、AI基礎建設的剛性需求，到上市櫃公司持續創高的營收表現，台股的基本面支撐依然穩固。分析師建議，投資人無需因短期恐慌而懷憂喪志，反而應趁修正之際，聚焦具備實質獲利支撐的AI供應鏈與金融族群，耐心等待市場回歸理性。

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